【晨会聚焦】7月政治局会议解读;个股: 闻泰科亚博娱乐官网

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►【通信&电子-闻泰科技(600745)】吴友文、张欣:5G蓄势,海外起量,财富龙头迎加速阶段——手机ODM业务专题研究-20190730

公司本年以来在手机ODM市场出货量始终连结遥遥领先态势,同时战略性扩张全球产能结构,以迎接海外订单起量带来的产能压力,和对准未来5G手机换机即将迎来的行业盛宴,财富龙头已经迎来加速阶段!

产能提升研发强化,公司领跑手机ODM市场竞争剖析期。全球手机ODM市场规模逆市连结平稳,前三市场份额有望从2018年57%提升到60%以上,手机ODM市场已经进入竞争剖析期,强者恒强趋势泛起。而公司本年以来连续领先ODM份额市场,据旭日大数据统计,2019年4月公司单月出货量达943万台,出货量位列第一,远超第二名公司231万台。公司从战略上已显著领跑竞争剖析阶段,率先应对全球化变局,结构印度、印尼等海外产能,本年底产能有望到达8000万部/年,进一步强化公司承接5G和海外上量的能力,同时扩大规模效应;研发范围,着重强化5G引发的手机换机、物联应用等研发,有望引领5G时代竞争趋势。我们认为,ODM市场逆市平稳增长,以及竞争剖析,进一步凸显公司在全球产能结构、研发投入标的目的的战略能力,将敦促公司在5G时代迎来加速增长阶段。

5G将带来手机市场与物联应用的超预期成长,助推公司增长。5G作为人联和物联时代的分界线,是构筑万物互联的基础设施。5G时代华为和再起系统网络设备已处于全球领先程度,海内政策重心有望偏重在5G手机终端和物联应用的推进上,将会超预期成长。尽管过去两年手机财富总体出货量处于下降趋势,但随着中国5G的正式商用和网络的快速部署,以及年底高通、三星等SA独立组网基带的遍及公布,有望从四季度最先引发手机财富链的加库存阶段,带来财富性机会。我们预计,在本年财富下行的配景下,公司总体出货量仿照照旧连结增长,随着明年5G手机周全加速,将敦促公司从出货量到单机货值的周全提升,敦促公司生长性更为显著。

海外客户起量进一步优化客户布局,强化规模竞争力提升盈利能力。公司多年以来海外客户开发最先凸显结果,亚博娱乐网址,包孕三星、LG等逐渐成为公司重点客户,并占据主要份额。海外客户的提升注解公司无论在研发能力还是本钱控制方面都已居于行业领先程度。在产能方面,公司扩大产能,在海外,分袂在印度、印尼、巴西等国家结构,在海内,新增昆明、无锡两大智造中间,产能的提升使得闻泰科技更具规模优势,同时结构海外产能有助于加速闻泰海外市场本地化制造能力,博得海外手机市场的增量份额;在技术方面,是全行业独一拥有自建模具厂的ODM公司,智能化的出产程度增强了公司的的出产效率和本钱控制,保障了公司向全球客户提供具有价格竞争力产品的能力。我们认为,公司战略结构已全球化,海外客户的有望进一步上量并发动公司盈利能力提升。

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